推荐逻辑：1）]公司为激光及自动化综合解决方案提供商，深度挖掘各行业的应用需求，目前形成 3C、动力电池、钣金加工、光伏四大业务板块。锂电、光伏激光设备具备较高成长性，GGII 多个方面数据显示，2021年锂电激光设备市场规模为101.3亿元，预计 2025年锂电激光设备需求有望达到 220亿元，CAGR 为21.4%。2）高速激光制片机为公司拳头产品，大多数都用在锂电池极耳切割工序，已经在宁德时代、ATL、力神、中创新航、蜂巢能源等企业量产应用，形成客户粘性。此外，公司光伏业务取得突破，获得晶科能源 10.67亿元中标通知，未来有望打造第二成长曲线）公司在手订单充足，公司 2021年全年新签订单约 57亿元（含税），其中新签动力电池业务订单 46亿元（含税），同比增长 165%。

  截至 2022年一季度，公司合同负债为 15.60亿元，均表明在手订单充足。

  动力电池行业景气度高，公司锂电激光设备发展势头好。1）激光工艺依托高效精密、灵活、可靠稳定、自动化和安全程度高等特点，大范围的应用于动力电池生产线的前、中、后段工艺流程中，如正/负极极片激光切割、激光极耳切割、极柱焊接、方形电池封口焊、激光打码等。2）高速激光制片机为公司拳头产品，大多数都用在锂电池极耳切割工序，在行业内是最早实现量产的极耳切割设备，替代传统的加工工艺，可以有明显效果地提高动力电池极片的生产效率，已经在宁德时代、ATL、力神、中创新航、蜂巢能源等企业量产应用。3）公司锂电激光设备在手订单充足，2021年全年新签订单约 57亿元（含税），其中新签动力电池业务订单 46亿元（含税），同比增长 165%。2022年以来公司新签订单约 25亿元，其中动力电池业务约 22亿元。

  布局光伏激光设备领域，打造第二成长曲线。在光伏行业，激光加工技术目前主要使用在于消融、切割、刻边、掺杂、打孔、激光修复、激光划片等工艺。2022年 4月，公司光伏业务获得晶科能源 10.67亿元中标通知，基本的产品为 Topcon激光微损设备，该项目是公司光伏激光及自动化设备首次获得大规模订单。公司现在存在全自动激光开槽设备、全自动激光掺杂设备、全自动无损激光划裂设备、全自动激光刻划设备等共 7种光伏激光及自动化设备。基于公司在激光以及自动化技术的深厚技术储备，光伏业务有望为公司打开新的增长空间。

  盈利预测与投资建议：预计公司 2022-2024年归母净利润分别为 3.5、7.7、10.7亿元，EPS 分别为 1.77、3.85、5.37元，对应当前股价 PE 分别为 46、21、15倍。考虑到公司锂电以及光伏激光设备业务处于迅速增加的阶段，公司归母净利润未来三年复合增速为 114%，给予公司 2022年 55X 目标 PE，对应PEG=0.48，6个月目标价 97.35元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  风险提示：消费电子行业周期性波动风险、锂电激光与自动化设备市场之间的竞争加剧、光伏激光及自动化设备拓展没有到达预期、在建项目投产及达产进度或没有到达预期的风险等。

  证券之星估值分析提示宁德时代盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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